宁波银行涨势真因：不是股息率，是20年成长王

#优质作者流量激励计划#

最近宁波银行发布财报后股价持续走高，看到有人说股息率才3%有什么好涨的？这让我想起前两年看茅台被说“市盈率太高”去年看宁德时代被说“补贴退后不行了”总有人习惯拿短期指标去量一家企业的长期价值，但稍微把时间拉长点看，宁波银行的逻辑其实很简单：它不是靠股息率短期吸引投资者而是20年里一直当“成长王”在银行股里跑出了别人追不上的速度。

翻看宁波银行的历史数据，最让人惊讶的不是某一年突然增长的业绩而是整整20年持续向上的走势，2005年~2025年，这家总部在长三角的城商行总资产从不到500亿涨到快5万亿，翻了近100倍。这是什么概念？同期多数上市银行的资产规模也就涨10~20倍，就算是股份制银行里的龙头也难有这速度。

更关键的是这种增长不是靠“虚胖”而是建立在扎实的存贷双驱动之上，银行的核心业务是吸收存款、发放贷款这两项指标的增速直接决定了银行的资产质量和盈利能力，2025年半年报刚出，四家上市银行的数据摆放一起，宁波银行的存贷款增速再次领跑行业，杭州银行、南京银行、上海银行这些老对手要么被拉开差距要么被反超。

在银行做过的人都知道，存贷增速是银行的“命门”存款是负债端的根贷款是资产端的本，这两项增速上不去后面的净息差、不良率都得受影响。能持续保持高存贷增速的银行要么在区域经济里扎得深要么客户黏性强要么风控过得硬，这些都是银行最金贵的“护城河”

宁波银行的存贷为啥能一直跑在前面？看看它的布局就明白，长三角300多个网点不是简单的物理网点扩张而是围绕“长三角一体化”战略深入服务民营经济、小微企业和科创企业，这些客户对资金流转要求高但对利息没那么敏感，宁波银行就靠“产品灵活+审批快”既抓住了需求又稳住了存款。再看贷款结构，制造业贷款长期占比35%以上，普惠小微贷款增速连续5年比全行还高。

那么其他城商行呢？

杭州银行科技金融是强但区域太集中在浙江，南京银行规模大可这几年同业业务多了零售差点，上海银行搞大零售转型客户分层压力大，宁波银行倒好长三角全域铺开大中小客户全抓硬是在国有大行、股份行和同业的夹缝里走出条自己的路，现在有人嫌股息率3%低，光看眼前就错了，假设宁波银行未来10年净利润保持10%的增速（这比过去10年平均还低），10年后净利润能翻2.6倍，要是保持15%的增速净利润能翻4倍，净利润涨了净资产也跟着涨，每股股息自然水涨船高按银行股常见的30%分红率算，10年后股息率至少是现在的1.5~2倍。

更别说成长性带来的估值变化了，现在银行股平均市净率0.6倍，宁波银行能维持1.2倍以上就是因为市场先生愿意为它的增长给出溢价，毕竟，能连续20年跑赢行业的银行哪能说没就没？

投资银行股，总有人想着“现在分多少红”真正该看的是未来能长多大，宁波银行用20年的100倍增长、连年霸榜的存贷王增速早把成长二字刻进了骨子里，现在嫌股息率低的，不妨想想：一家能跑20年的快马下一程难道会突然慢下来？

以上思维逻辑仅供参考不作为投资建议！