阅兵预热下的军工股高潮：真业绩在撑盘，还是热钱在造势？

市场闻到阅兵味儿，就又开始热闹了。历史记忆还在：2015年阅兵期间，国防军工指数曾有近93%的涨幅；这回军工ETF龙头近7日净流入5.24亿元，平台公告称创下新高，显然资金动得比往年更快更早。热闹背后，是对历史事件驱动的依赖，还是行业真变强的信号？

先说硬数据撑不撑场。公开资料显示，国防预算约1.78万亿元，同比增长约7.2%，再加上“十四五”期间的装备采购接近收官，订单端确实有实物支撑。技术面也有亮点：无人作战系统、高超声速能力、对外合作案例增加——媒体报道巴基斯坦引进直-10ME等，是从代工向技术输出转型的一个佐证。但这些外溢影响能否马上转化为上市公司持续利润，仍待进一步确认。

再看市场的表现。个股上，部分军工股连续涨停，龙虎榜上游资和外资同时出现，短线博弈气氛浓。历史规律是，阅兵前兑现利润是常态，聪明的资金在算怎么在“卖事实”前走位。只是这次多了一个变量：军贸和技术出口可能带来估值重估——如果订单持续兑现，板块确实有望摆脱单纯事件驱动的宿命。

对普通投资者的判断题很实际：哪些是真实的“硬核玩家”，哪些只是蹭概念的演员？建议看两条线索：一是技术与产品能否独立形成竞争力，二是海外或大额订单是否已见实效。只有同时满足这两点的公司，才更可能经受住阅兵后资金回撤的考验。那些仅凭地缘或历史背景上榜的票，阅兵过后褪色的概率高。

多方观点并存。乐观派把这次上涨看作结构性机会，认为军工进入长期成长周期；谨慎派担心短期被资金情绪放大，估值脱实。监管和公司公告将是接下来能否持续的关键信号，相关盈利与订单披露仍需重点关注，多方尚未回应的细节值得留意。

一句话提醒：热闹里有真机会，也有噪音。看业绩和订单，别只追新闻题材；关注后续的公司披露和监管理由，留个冷静的判断空间。

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