2025 年，全球资本正以实际行动印证对投资中国市场的长期信心

101 亿美元的逆势表现，到投洽会签约 6440 亿元的外资项目，再到外资公募密集增资扩股的战略布局，多重信号显示外资正加速加码中国资产配置，为投资者创造结构性收益机遇。以下从市场动态、投资方向、政策红利及实践案例四个维度展开分析：

一、市场动态：外资流入开启新篇章，权益市场成核心战场

跨境资本加速回流国家外汇管理局数据显示，2025 年上半年外资净增持境内股票和基金 101 亿美元，彻底扭转此前两年的净减持态势。尤其在 5-6 月，单月净增持规模激增至 188 亿美元，创历史同期新高。北向资金持仓市值突破 2.24 万亿元，重点增持半导体（169 亿元）、乘用车（105 亿元）、电池（72 亿元）等实体行业龙头。以宁德时代为例，外资持有市值已达 1525 亿元，成为其第二大股东。

外资公募密集增资国际资管巨头用真金白银表达信心。摩根士丹利基金将注册资本从 6 亿元增至 9.5 亿元，增幅达 58%；联博基金、弘毅远方基金等 8 家外资机构年内完成增资，合计增资金额超 10 亿元。这一现象被市场解读为对 A 股长期投资价值的深度认可，尤其看好科技、医疗等新兴产业的增长潜力。

跨境投资工具创新中国资本市场开放持续深化，QFLP（合格境外有限合伙人）基金成为外资布局新通道。昆山启舜 QFLP 基金从意向达成到完成设立仅用两个月，首期 2 亿美元重点投向科技、医疗创新领域。同时，首单外资消费 REITs—— 华夏凯德商业 REIT 获批，凯德投资将广州、长沙两地优质购物中心注入，为投资者提供稳定现金流。

二、投资方向：四大赛道成外资布局焦点

科技与高端制造人工智能、半导体等领域成为外资配置核心。贝莱德港股通远景视野基金将港股配置比例提升至 80.2%，重点增持阿里巴巴、福耀玻璃等科技龙头；施罗德中国动力基金加仓腾讯控股、小鹏汽车，布局智能汽车与云计算赛道。此外，外资对科创 50ETF 的持仓比例从 5% 跃升至 11%，中芯国际、金山办公等硬科技企业成为重仓标的。

绿色经济与碳中和中欧碳中和混合发起 A（014765）等主题基金持续领跑，该基金股票仓位保持在 90% 以上，重点投资光伏、储能等细分领域，前十大重仓股包括宁德时代、隆基绿能等全球龙头。外资管理的绿色基金占比达 15%，投洽会期间签署的跨境绿色投资协议金额超百亿元。

医疗健康与创新药路博迈中国医疗健康基金将港股配置比例从 22.12% 提升至 34.01%，重点挖掘药明生物、百济神州等创新药企。外资对港股通医药 ETF 的持仓比例从 7% 升至 13%，信达生物、微创医疗等企业因创新药出海和国产替代逻辑获得增持。

金融开放与高股息资产施罗德基金推出首只人民币债券基金，规模近 60 亿元，成为外资布局中国债市的标志性案例。同时，外资对电力设备、银行等高股息板块保持高配置，招商银行、长江电力等企业因稳定分红能力受到青睐。

三、政策红利：制度型开放构建长期投资生态跨境投资便利性提升QFII/RQFII 额度增至 1.2 万亿元，沪深港通交易日历优化后，无法交易天数减少约一半。证监会进一步简化 QFII 审批流程，优先支持长期资金入市，2025 年上半年新增 QFII 额度 260 亿美元。浮动费率与长周期考核新设立主动权益类基金推行与业绩挂钩的浮动费率，三年以上中长期收益考核权重不低于 80%。富国基金等机构已实施 “持有期 - 业绩” 双挂钩费率结构，降低投资者长期持有成本。政府引导基金优化布局截至 2025 年二季度，中基协自律管理的绿色基金规模超 1.2 万亿元，其中政府引导基金占比约 30%。投洽会期间签约的 1154 个项目中，超 60% 涉及产业链关键环节和硬科技领域。

四、实践案例：外资机构的投资智慧

摩根士丹利的动态平衡策略摩根士丹利基金在科技与消费板块动态调整仓位，其先进制造一年持有基金加仓小米集团 - W，同时减持部分估值过高的消费龙头，通过 “精选高成长个股 + 动态调整仓位” 策略控制回撤。

凯德投资的 REITs 创新实践凯德投资将旗下广州、长沙购物中心注入华夏凯德商业 REIT，不仅盘活存量资产，还通过扩募机制为投资者提供持续增值空间。该 REIT 底层资产近三年平均出租率超 80%，具备稳定现金流。

启明创投的 QFLP 本土化探索启明创投与昆山创控集团合作设立的 QFLP 基金，首期投资苏州某生物公司，并计划引入国际前沿技术助力本土产业升级。这种 “资本 + 产业” 模式成为外资参与中国科创生态的典范。

当前，外资对中国资产的配置已从 “战术性增持” 转向 “战略性布局”。随着政策红利持续释放、产业升级加速推进，投资者可通过把握科技、绿色、医疗、金融开放四大主线，借助外资机构的专业能力与全球视野，在分享中国经济增长红利的同时实现资产稳健增值。建议密切关注美联储货币政策、地缘政治风险等外部变量，动态调整持仓结构，以长期投资应对市场波动。