光伏玻璃行业触底，福莱特、旗滨集团迎周期反转机遇

光伏玻璃行业触底，福莱特、旗滨集团迎周期反转机遇

2025年，光伏玻璃行业正经历深度调整后的关键转折点。随着行业主动减产力度加大和下游需求逐步回暖，供需格局有望迎来实质性改善，龙头企业将率先受益于行业周期反转。

行业现状分析：

供给端收缩：

头部企业集体减产30%

海控三鑫等多家企业停窑

行业产能利用率降至65%

需求端回暖：

下游组件厂补库存需求增加

双玻组件渗透率提升至45%

海外订单环比增长20%

重点企业分析：

福莱特（601865）：

核心优势：

全球市占率超25%

单吨成本较行业低15%

大窑炉占比达80%

经营策略：

越南基地规避贸易壁垒

绑定隆基、天合等头部客户

研发投入占比维持5%

旗滨集团（601636）：

业绩改善：

Q2毛利率环比提升3pct

库存周转天数降至45天

现金流持续好转

产能布局：

新建2条1200吨产线

光伏玻璃占比提升至60%

自动化率突破85%

行业趋势展望：

价格走势：

3.2mm镀膜玻璃有望回升至26元/㎡

2.0mm超薄玻璃溢价显著

成本端纯碱价格趋稳

技术升级：

减反射镀膜技术突破

轻薄化趋势加速

智能工厂普及

投资价值评估：

估值优势：

当前PB处于历史10%分位

股息率吸引力显现

龙头溢价空间打开

风险提示：

复产进度超预期

海外贸易政策变化

技术替代风险

投资建议：

底部布局龙头标的

关注月度排产数据

跟踪库存消化进度

随着行业供需格局持续优化，光伏玻璃板块已具备显著配置价值。建议投资者重点关注成本优势突出、客户结构优质的龙头企业，把握周期反转带来的投资机遇。福莱特和旗滨集团作为行业双雄，将率先受益于行业复苏。